2015年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持復(fù)蘇勢(shì)頭。受國(guó)際金融危機(jī)和歐債危機(jī)的影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2012-2013連續(xù)兩年為負(fù)增長(zhǎng)。從2014年起，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，2015年復(fù)蘇勢(shì)頭進(jìn)一步加快。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭加快，主要得益于低油價(jià)、弱勢(shì)歐元以及歐洲央行采取的積極貨幣政策等因素。具體而言，有以下特點(diǎn)：

一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本面擴(kuò)大。2015年，在歐元區(qū)19個(gè)國(guó)家中，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)均保持增長(zhǎng)或穩(wěn)定。例如，2015年全年西班牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.2%，遠(yuǎn)高于上一年的1.4%，是2007年以來(lái)的最大增幅。法國(guó)2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1.1%，是法國(guó)四年來(lái)的最高水平。二是歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）創(chuàng)20個(gè)月以來(lái)最快增長(zhǎng)。2015年12月歐元區(qū)PMI從11月的52.8升至53.2，歐元區(qū)制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)30個(gè)月位于榮枯線之上。三是勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善。就業(yè)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，失業(yè)率繼續(xù)下降，實(shí)施勞動(dòng)力市場(chǎng)改革的國(guó)家失業(yè)率降幅將更加明顯。歐洲統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)表明，2015年歐元區(qū)失業(yè)人數(shù)為1675萬(wàn)，為2011年12月以來(lái)的最低點(diǎn)。在全部19個(gè)成員國(guó)中，有15個(gè)國(guó)家的失業(yè)率開(kāi)始下降。四是赤字率繼續(xù)下降。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)勁和利息支出降低，歐元區(qū)政府赤字率從2013年的2.9%下降到2014年的2.4%，2015年第三季度進(jìn)一步降至1.8%。五是通貨緊縮壓力較大。2015年以來(lái)，在能源價(jià)格持續(xù)走低的推動(dòng)下，歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)下降走勢(shì)。歐洲央行預(yù)計(jì)，2016年的通脹率將維持在1％左右，而2017年則為1.6％，無(wú)法實(shí)現(xiàn)2017年底之前達(dá)到2％的通脹目標(biāo)。

2016年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)主要取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，而現(xiàn)階段歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的有利因素主要有：首先，家庭消費(fèi)支出繼續(xù)增加。家庭消費(fèi)在歐洲國(guó)家GDP的比重約為60%，是拉動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎。隨著歐元區(qū)就業(yè)形勢(shì)的緩慢改善，居民家庭收入總體將呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，加之通脹處于低位，實(shí)際收入提升有利于刺激私人消費(fèi)的增加。特別是國(guó)際油價(jià)處于相對(duì)低位，在某種程度上或比央行貨幣刺激政策更有效。其次，貨幣政策更加寬松。為了抵消財(cái)政緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消極作用，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，歐央行采用了多種寬松貨幣政策工具，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，這些措施必然帶來(lái)歐元貶值，從而給歐洲出口增添動(dòng)力。2015年12月，歐洲央行表示將量化寬松延期至2017年3月，并擴(kuò)大擬購(gòu)買資產(chǎn)的范圍。此外，2016年“容克投資計(jì)劃”將進(jìn)入具體項(xiàng)目實(shí)施階段。根據(jù)歐盟委員會(huì)的估算，這項(xiàng)投資計(jì)劃將在2017年底之前創(chuàng)造3300億至4100億歐元經(jīng)濟(jì)效益，增加100萬(wàn)至130萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

但同時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇面臨一些不利因素。一是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體需求不振，將給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)阻力。貿(mào)易增長(zhǎng)也趨于疲軟，對(duì)歐元區(qū)出口造成了不小壓力。二是物價(jià)水平遠(yuǎn)低于2%的通脹目標(biāo)。若陷入通縮則將導(dǎo)致投資延后、債務(wù)負(fù)擔(dān)加大，嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)。三是失業(yè)率偏高將導(dǎo)致多方面問(wèn)題。特別是重債國(guó)青年人失業(yè)狀況嚴(yán)重，技能流失快、再就業(yè)困難，易埋下社會(huì)不穩(wěn)定隱患。四是銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)未得到完全消除。大量流動(dòng)性滯留金融體系，未有效刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，且歐元區(qū)外圍國(guó)家的銀行不良資產(chǎn)比例仍在上升。五是歐元區(qū)國(guó)家正承受恐怖主義、中東難民和希臘債務(wù)等多重危機(jī)疊加的巨大壓力，極右勢(shì)力和民粹主義借機(jī)抬頭，也給歐洲政治生態(tài)帶來(lái)新的不穩(wěn)定因素。

展望未來(lái)，低油價(jià)、便利的融資條件、以及歐元匯率等因素將繼續(xù)支持歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但包括新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩，以及地緣政治和相關(guān)政策不穩(wěn)定、不確定因素增加等使得歐洲經(jīng)濟(jì)仍面臨挑戰(zhàn)。基于以上因素，歐委會(huì)預(yù)計(jì)2016年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.7%，2017年增長(zhǎng)1.9%。

（作者為國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院科研部副主任、研究員）

責(zé)編/張寒 美編/李祥峰

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