中國工商銀行城市金融研究所所長 周月秋

近年來，在各方共同努力下，企業杠桿率不斷攀升的態勢得到遏制。今年6月末，規模以上工業企業資產負債率為55.9%，同比下降0.8個百分點。表面上看，下降幅度貌似不大，但在國內外經濟形勢嚴峻復雜的背景下，成績來之不易。

企業杠桿率的升降首先是企業的事，但降杠桿又不能理解為企業單方面的事。商業銀行完全有可能通過多種方式助力企業去杠桿：一是加大對企業股權融資、發債、并購融資等直接融資的支持力度，替換間接融資；二是開展投貸聯動、債轉股等新業務；三是通過債委會等創新形式，提高企業債務杠桿約束。

市場化方式的債轉股是實現企業杠桿率和銀行不良率“雙降”的有效手段。截至今年6月末，我國各銀行已與超過50家企業簽署債轉股合作框架協議，簽約金額逾7000億元；五大行債轉股實施機構已獲得銀監會批準。

從工行支持太鋼等企業債轉股的實施效果來看，債轉股在支持企業去杠桿方面具有明顯優點，能促進困難企業轉好、融資結構轉變、商業銀行轉型。債轉股有利于緩解商業銀行資產質量的壓力，提升支持、服務實體經濟的能力；同時，也為商業銀行綜合化經營打開一條通道。