閱讀提要

●我們要做好思想準備，到了今年年底的時候，美國或其他西方國家可能會炒作一個話題：盡管今年中國的增長速度超過美國，但以美元計價的中國經濟總規模與美國的差距可能會拉大。

●但是實際上，因為經濟增長說到底還是各國算各國的賬，要按照購買力平價來計算而不是按現價美元計算，我們的基本面仍是好的。

如何判斷當下國際經濟形勢

如何判斷當下的經濟形勢？我認為，當下的宏觀形勢應該被放到“百年未有之大變局”這個整體大環境中來考量。我的觀點是，我們不僅要從“和平與發展”的角度，也要從“治理與發展”的角度來看待宏觀形勢。當下，全世界面臨國與國之間的治理失序，很多問題必須從這個地方找根源、從這個角度來看國際經濟形勢分析。目前，美國和其他西方國家出現了較高的通貨膨脹，財政政策、貨幣政策兩難，根本原因在于其在應對百年大疫情的過程中采取了非常簡單的貨幣政策和財政政策，而沒有找到針對疫情引發的社會問題治本的方針。在治理赤字的情況下，西方國家積極擴大貨幣發行，以美國為例，美國在近三個月內的新印鈔票力度遠遠超過了2008年到2009年的操作，帶來了持續一年半的股市大漲。在財政政策上，美國直接給很多家庭發支票，但在西方國家，尤其是美國家庭手中的現金量是很少的，一旦有支票會馬上轉化為消費。所以，這一輪美國經濟簡單來講是過熱，過熱的來源是在沒有治本的情況下簡單地擴大財政政策和貨幣政策。

關于國際形勢，我判斷，包含美國、歐洲和日本在內的全球主要央行會加息，收緊貨幣政策，但這一次的力度會相對溫和。因此，高通脹的態勢在發達國家可能會延續相當長的時間，不會像上世紀80年代里根時期那樣快速抑制住。同時，他們的財政壓力還會持續上升，經濟將會有低迷表現，但不至于像上世紀80年代初那樣進入一個陣痛的短暫衰退期。換句話說，西方國家可能會進入到一個比較長的低增長、高通脹的時期，而不是因控制通貨膨脹導致經濟在短期內巨幅下滑、然后較快地反彈。對此我們要做好思想準備。為什么有這個判斷？基本理由是西方主要發達國家都是債臺高筑，包括中國在內的許多新興市場國家是他們的債權國，作為債務國的西方主要國家對高通脹的態度是復雜的。對債務國而言，高通脹并不是壞事，因為高通脹事實上是幫助它們削減債務負擔的。2008年金融危機爆發后，國際貨幣基金組織首席經濟學家布蘭查德提出，發達國家應把通脹的基本標準從2%提升到6%。其次，從個人背景、個性和研究經歷來看，美國、歐洲和日本幾大央行的掌門人都是鴿派，沒有沃克爾那樣的鷹派了。面對保增長和通貨膨脹的沖突，他們會傾向于保增長，因此，我們要做好充分的思想準備。

當下國際經濟形勢對中國的影響

那么，這樣的國際形勢對中國有什么影響？我認為，影響是多方面的，有正面的，也有負面的。我們要做好思想準備，到了今年年底的時候，美國或其他西方國家可能會炒作一個話題：盡管今年中國的增長速度超過美國，但以美元計價的中國經濟總規模與美國的差距可能會拉大。2021年中國經濟總量與美國經濟總量按市場匯率計算相差5萬億美元，這一數字在今年可能會拉大。為什么？因為美國以美元計價的GDP包括了通貨膨脹的因素，全年平均通脹至少在8%以上，而中國經濟通貨膨脹率遠低于美國，同時人民幣兌美元可能略有貶值。因此，在這個背景下，以現價美元計算的中國GDP總量與美國的差距可能會拉大，將會成為西方媒體的炒作點。但是實際上，因為經濟增長說到底還是各國算各國的賬，要按照購買力平價來計算而不是按現價美元計算，我們的基本面仍是好的。

另外，我不認為今年人民幣會因為美元加息而大幅度貶值，因為我們的貿易順差保持得很好，其中一個因素是服務貿易逆差大幅下降，今年的經常賬戶余額可能會創紀錄。

中國經濟怎么樣

中國怎么樣？坦率地講，當下中國經濟確實是遇到了疫情的沖擊，經濟運行是比較困難的。我們必須實事求是地承認和面對，該怎么應對呢？我認為，我們正在從三方面應對當下的困難。

第一抓宏觀政策。說得更具體一點，今年的財政政策恐怕還會更加地積極，遠比名義的財政赤字量要大很多，因為央企和金融機構會給中央財政上繳比較多的累計利潤，從而使得中央政府的實際開支會較大上升，財政刺激宏觀經濟發展的力度恐怕是近幾年少有的。

同時，貨幣政策繼續發力。為什么貨幣政策要發力？有人講，這是不是大水漫灌？我想應該這么理解，由于經濟碰到了下行壓力，因此很多企業，包括房地產開發企業遇到了流動性的困難，歷史上商業經營的困難和當下的宏觀經濟下行碰頭，產生流動性危機。在這種情況下，擴張型的貨幣政策反而是穩定性的政策。所以，我認為今年的貨幣政策導向是用擴張來求穩定，防止房地產企業和其他一些行業大型企業的財務困難傳遞。

第二抓什么呢？投資和產業。首先是基建。與2008年和2009年有所不同，我的觀察是，這一輪基建的擴張和社會經濟發展契合得比較好。比如，此時此刻正在加緊建設的是珠三角一帶的大橋，從中山到深圳的深中大橋。這個橋非常有必要，因為整個珠三角是一個三角形，下面是港珠澳大橋，但最繁忙的是中間一段，現在只有虎門大橋。所以，我們國家的基建現狀很值得關注：經濟越發達的地區基建越缺。因此，這一輪的基建許多是發達地區的基建。其次是產業投資。這一輪投能源，包含風電、光電在內的新能源。怎么碳中和？必須投入。國家反復講雙碳先立后破，先立什么？光電、風電，還有輸電網。我堅定認為風電、光電投資在未來會盈利，民營投資現在不進來沒關系，以后可以轉讓給他們，以統一大市場的觀點來看，未來碳排放一定是統一大市場，絕對不會各自為政。只要建立統一大市場，碳的價格會上來，碳排放價格會上來，煤炭石油的價格會上來，就會凸顯出光電、風電項目的商業回報性。

第三抓改革。經濟方面改革抓手何在？就是要調動社會各個方面的積極性。市場經濟應該是社會各個階層的利益共同體，共同富裕的本質就是讓社會各個階層在參與市場經濟的活動中得到應有的、符合自己期望的回報。現在的問題是什么呢？坦率地講，我認為有兩個重要的社會的決策者，屬于關鍵的少數，他們的積極性還沒有被調動出來。

第一是企業家，尤其是民營企業家，要想方設法恢復他們投資和發展的信心。

第二是參與經濟決策的政府的工作人員。現代市場經濟跟亞當·斯密時候的市場經濟的根本不同在于政府是市場經濟重要的參與者。法國、北歐50%以上的GDP是政府分配的，美國是37%，我們在35%以上了，所以政府已經是市場經濟的重要參與者。現代市場經濟有很多重大的決策要協調確定，單個企業的決策往往不一定是符合全社會利益的，所以必須調動政府參與市場經濟活動的積極性，對政府官員進行激勵。這是中國40多年改革開放最重要的經驗，也是我們在國際上創立政府與市場經濟學的初衷。政府與市場經濟學認為，我們需要重新調動地方政府以及中央經濟部門政府工作人員的積極性，讓他們的行為與現代市場經濟發展同步。這方面的改革必須到位，這個問題如果不解決，中國經濟增長的潛力就不可能被完全釋放，老百姓向往美好生活并為之奮斗的熱情就不可能完全釋放。

我認為，面對當下百年未有之大變局和百年大疫情，中國不僅要搞好宏觀政策和投資，更重要的是要認真地重塑我們改革的機制，其中非常重要的一點就是重修政府與市場經濟學。

（作者為清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長）