當(dāng)務(wù)之急是中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠重返穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道

進(jìn)入2022年，由于新冠肺炎疫情、俄烏沖突、三重壓力(需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著較以往更大的不確定性和不穩(wěn)定性。這些事件的短期和中長(zhǎng)期影響復(fù)雜，有些可能帶來(lái)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性改變。挑戰(zhàn)不僅來(lái)自事實(shí)本身，還來(lái)自對(duì)同一事實(shí)的認(rèn)識(shí)分歧。但經(jīng)濟(jì)仍然是重要的，當(dāng)務(wù)之急是中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠重返穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道。2021年前兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和增長(zhǎng)基本符合預(yù)期。第三季度出現(xiàn)明顯回落，增速低于5%，第四季度進(jìn)一步降低至4%。宏觀增速下降主要是由于投資快速下滑。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力。增速下行的短期因素是疫情反復(fù)、限電停產(chǎn)、供應(yīng)鏈沖擊，包括上游原材料限產(chǎn)、漲價(jià)，缺芯、缺柜、缺工等。中長(zhǎng)期因素的影響也不容忽視。基建投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資回報(bào)降低，融資能力下降，反映的是有效投資需求下降。房地產(chǎn)投資總體上已過(guò)峰值期，近年來(lái)拉動(dòng)增長(zhǎng)的都市圈和城市群的結(jié)構(gòu)性潛能也在回落，不大可能重返若干年來(lái)的較高增速軌道。

預(yù)期轉(zhuǎn)弱是這次經(jīng)濟(jì)增速下滑的重要原因

前一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)增速已低于潛在增速，如何使之盡快回升至潛在增長(zhǎng)軌道?人們往往首先訴諸宏觀政策。無(wú)疑，貨幣政策、財(cái)政政策等可以力度再大一些、有效性再高一些，在經(jīng)濟(jì)下滑之際起到托底提升的作用。但經(jīng)驗(yàn)表明，僅有這些是不夠的，甚至這些不是主要方面。

預(yù)期轉(zhuǎn)弱是這次經(jīng)濟(jì)增速下滑的重要原因。預(yù)期問(wèn)題以前也存在，但這一次似乎更為突出，起因也更為復(fù)雜。這個(gè)問(wèn)題如果不能有效解決，投資者、生產(chǎn)者不看好前景，那么即便宏觀政策寬松了，潛在增速也難以轉(zhuǎn)換為實(shí)際增長(zhǎng)動(dòng)能。首先，要重申黨和國(guó)家關(guān)于改革開(kāi)放發(fā)展的系列大政方針，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，堅(jiān)持建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，堅(jiān)持高水平對(duì)外開(kāi)放，等等。之所以要重申，是因?yàn)橹T多因素帶來(lái)觀點(diǎn)和政策上的混亂，通過(guò)重申澄清是非，可以增強(qiáng)大政方針的可信性。其次，需要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本常識(shí)的宣傳教育。比如，對(duì)能耗總量和某個(gè)行業(yè)增速的直接控制，其前提是對(duì)能耗和相關(guān)行業(yè)需求的精準(zhǔn)計(jì)算，這件事情如果能夠做到，當(dāng)初就不用改革計(jì)劃經(jīng)濟(jì)了。因此，還是要講清楚什么事情需要市場(chǎng)做，什么事情適合政府做。最后，應(yīng)更多運(yùn)用法治辦法保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。法治的優(yōu)點(diǎn)就是連續(xù)、穩(wěn)定，不因人因事而隨意改變。還是要講一句老話，要多用法律的、經(jīng)濟(jì)的辦法，在需要用行政辦法的場(chǎng)合，也要提高其科學(xué)性，通過(guò)法治建設(shè)的進(jìn)步推動(dòng)政策和預(yù)期的穩(wěn)定。

保持與潛在增速相適應(yīng)的實(shí)際增速是必要的，通過(guò)努力也是可以爭(zhēng)取到的，但必須以高質(zhì)量發(fā)展為前提，并與其相協(xié)調(diào)。從長(zhǎng)期看，這樣做才可能真正實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)總量和人均收入水平的快速增長(zhǎng)。這一點(diǎn)在2021年經(jīng)濟(jì)增速分別按不變價(jià)人民幣、現(xiàn)價(jià)人民幣和現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算的差異中已經(jīng)明確顯示。

2021年GDP總量按不變價(jià)人民幣計(jì)算增長(zhǎng)8.1%，按現(xiàn)價(jià)人民幣計(jì)算增長(zhǎng)12.8%，按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算則增長(zhǎng)20%。如按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算，GDP總量在2020年為14.7萬(wàn)億美元，2021年為17.7萬(wàn)億美元，增加3萬(wàn)億美元。這3萬(wàn)億美元中，大約2萬(wàn)億美元來(lái)自現(xiàn)價(jià)人民幣衡量的增長(zhǎng)，1萬(wàn)億美元來(lái)自匯率升值。從2020年到2021年，人民幣對(duì)美元匯率由6.9升到6.45，升幅為7%。

按照已有發(fā)展規(guī)劃，到2035年，我國(guó)人均收入要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，也就是3萬(wàn)美元以上。如果按人民幣不變價(jià)計(jì)算，即使人均收入翻一番，此間年均增速也要達(dá)到4.7%以上，難度相當(dāng)大，但這并不意味著已定目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。其中的一個(gè)重要因素是匯率變動(dòng)。根據(jù)日本、德國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)，其人均收入在達(dá)到1萬(wàn)美元后的16年間，都經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)和匯率快速升值的過(guò)程，按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算的人均收入水平大幅上升，其中匯率升值的貢獻(xiàn)顯著大于實(shí)際增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。

把更多的注意力和精力放到激發(fā)結(jié)構(gòu)性潛能上

匯率變動(dòng)是一個(gè)復(fù)雜問(wèn)題，從長(zhǎng)期看，最重要的變量是勞動(dòng)生產(chǎn)率，而勞動(dòng)生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率是高質(zhì)量發(fā)展的核心指標(biāo)。由此引出的啟示是，我們需要保持可爭(zhēng)取的、不盲目追高、符合現(xiàn)階段潛在增長(zhǎng)率的增速，更重要、難度更大的是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展不動(dòng)搖，其內(nèi)涵包括宏觀基本穩(wěn)定，微觀有活力，結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。假設(shè)年均實(shí)際增速為5%左右，人民幣現(xiàn)價(jià)與不變價(jià)差額和匯率升值之和上升5%，到2035年人均收入達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家的目標(biāo)是有可能實(shí)現(xiàn)的。

無(wú)論是保持必要增速，還是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，都必須把更多的注意力和精力放到通過(guò)深化改革開(kāi)放激發(fā)結(jié)構(gòu)性潛能上。在邏輯層面，我們可以區(qū)分三種增長(zhǎng)率，一是技術(shù)可能性意義上的潛在增長(zhǎng)率，二是既有體制架構(gòu)內(nèi)可實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率，三是宏觀政策約束下可實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率。實(shí)際增長(zhǎng)率是以上三種增長(zhǎng)率的疊加。技術(shù)可能性意義上的潛在增長(zhǎng)率逐步下降，但仍可達(dá)到5%—5.5%。近些年宏觀政策的度總體上把握得較好，尤其是在疫情期間，基本上滿足了經(jīng)濟(jì)救助、恢復(fù)和發(fā)展的需要，也沒(méi)有搞大水漫灌，不存在政策過(guò)緊而壓制增長(zhǎng)率的情況。這樣，關(guān)注的重點(diǎn)就要轉(zhuǎn)到技術(shù)可能性意義上的潛在增長(zhǎng)率和體制架構(gòu)內(nèi)可實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率之間的缺口上。近期需要推出一批具有擴(kuò)張性的深化改革開(kāi)放、促進(jìn)創(chuàng)新的政策舉措，放松不當(dāng)政策對(duì)增長(zhǎng)潛能的約束，使之成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。

（作者為中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副理事長(zhǎng)）