中央金融工作會議強調“做好科技金融”這篇“大文章”，“大力支持實施創新驅動發展戰略”。新時代新征程做好科技金融工作，關鍵是按照高水平科技自立自強的目標要求，完善科技金融服務體系，把更多金融資源用于促進科技創新，形成科技、產業與金融良性循環。
科技金融在建設創新型國家、推動高質量發展等方面發揮了積極作用
現代科技創新是以企業為主體、產學研高效協同的綜合體系，投資周期長，資金需求量大，風險和不確定程度高。基礎研究邁向技術創新、科技成果轉化為商品和產業等不同階段，都存在金融需求。金融能跨時空集聚資本、配置資源、發現價格，提供風險管理的手段和渠道，評價和實現科技創新價值，并從中獲得價值回報，形成對科技創新源源不斷的可持續投入，與創新體系各子領域有機耦合。對于需要大規模投入的追趕型創新或風險較低的漸進式創新，銀行信貸等間接融資可快速響應，發揮金融中介集聚資金的作用，引導社會資本精準流向關鍵科技領域；對于引領式和顛覆式創新，資本市場等直接融資具有更強的定價效率和天然的風險共擔功能，更能適應有關領域高風險、高成長特點。近年來，金融管理部門貫徹落實黨中央、國務院決策部署，深入落實創新驅動發展戰略，不斷完善金融支持科技創新的政策框架，優化市場機制、豐富金融工具，初步建成包括銀行信貸、債券市場、股票市場、創業投資、保險和融資擔保等在內的全方位、多層次的科技金融服務體系，支持力度和服務水平持續提升，科技金融發展取得長足進步，在建設創新型國家、推動高質量發展等方面發揮了積極作用。
科技型企業貸款持續保持較快增長。發揮結構性貨幣政策工具引導作用，加強宏觀信貸政策指導，推動銀行業金融機構設立服務科技創新的專營組織架構、專門風控制度、專業產品體系、專項考核機制，將更多信貸資源向科創領域傾斜。
資本市場服務科技型企業的功能明顯增強。推出科創票據、科創公司債等債券產品，拓寬科技型企業直接融資渠道。設立科創板、北交所，深化新三板改革。引導創業投資和私募股權投資基金持續健康發展。
科技型企業跨境融資更加便利。穩步推廣跨境融資便利化試點政策，允許中小微高新技術企業在一定額度內自主借用外債。推進合格境外有限合伙人（QFLP）外匯管理試點，鼓勵和引導外資通過私募基金形式參與投資境內科技型企業。優化跨國公司跨境資金集中運營管理政策，幫助國際化運作的科技型企業節約財務成本。
科創金融改革試驗區穩步推進。支持科技資源集聚、基礎條件較好的地區設立科創金融改革試驗區，推動完善地方科技金融政策配套，建立健全區域科技金融服務體系。目前，已在北京、上海、濟南等7地設立科創金融改革試驗區，一批可供復制推廣的經驗做法正在形成，科技金融區域發展布局持續優化。
科技金融仍需加快供給側結構性改革
科技創新活動復雜多元給金融支持帶來挑戰。科創主體既有高校和科研院所，也有各類科技型企業，多元科創主體間合作又衍生出新型研發機構、產學研合作等新形態；科技型企業按照生命周期有種子期、初創期、擴張期和成熟期等發展階段；科創活動本身也有基礎研究、應用研究、技術創新、科技成果轉化和產業化等不同階段，涵蓋關鍵共性技術、前沿引領技術等不同類型。各類主體、各類活動的融資需求差異較大，在科研組織體系、資源配置模式、風險特征等方面明顯不同，需要差異化的金融介入路徑，金融支持容易存在不平衡、不充分問題。
金融供給仍不完全適應高水平科技自立自強需要。盡管科技金融工作取得積極成效，初步構建起全方位多層次服務體系，但對照我國科技創新面臨的緊迫形勢，金融供給結構和服務能力仍然存在一定短板。相對于債權融資，股權融資占社會融資的比重仍然較低，服務科技型企業的股權融資市場還不夠發達。居民家庭金融資產配置偏好于短期資產，能夠提供長期資金的保險和資管產品體量不足。在股權融資內部，對種子期、初創期科技型企業的金融供給不夠充分，創投行業“募投管退”需要更好順暢銜接。社會資本設立的創投基金對硬科技領域項目投研能力不強，綜合化服務不夠；政府投資基金考核機制有待完善，引導投早、投小的作用發揮不夠充分。在債權融資方面，銀行對傳統領域有路徑依賴，服務科技創新的專業能力欠缺，以抵質押為主的傳統融資模式難以適應高新技術領域特點，對科技型企業的風險評估能力和人才儲備不足。同時，科研信息共享、風險分擔等配套有待強化，難以支撐銀行準確識別和分散風險。
暢通科技、產業與金融良性循環體制機制有待健全。金融服務不能脫離實體經濟需要。從國內外實踐看，科技和產業緊密結合、協同發展，金融嵌入產業活動支持科技創新是一條重要經驗。我國技術要素市場化配置改革仍在持續推進中，科技成果產權歸屬和轉移轉化制度機制還在探索完善，科技成果轉化效率正在逐步提升，優質創新項目相對于金融資源而言還比較稀缺，制約金融支持規模，并容易產生投資“泡沫化”風險。企業科技創新屬性評價不完善，專利估值定價體系有待健全，技術交易市場不夠活躍，影響知識產權融資功能的發揮，加大金融機構科學決策、精準支持的難度，影響金融市場的配置效率。
加快構建與高水平科技自立自強目標要求更相適應的科技金融服務體系
未來5年是實現科技自立自強能力顯著提升的重要時期，構建與之相適應的科技金融體系意義重大、任務緊迫。要深入貫徹落實中央金融工作會議精神，完整、準確、全面貫徹新發展理念，聚焦當前科技金融服務的短板弱項和重點需求，深化金融供給側結構性改革，統籌發揮好商業性與政策性金融、間接融資與直接融資、公開市場與私募投資各自優勢，豐富金融工具、發展金融市場、健全政策配套，培育支持科技創新的金融生態，全面提升金融服務科技創新能力，助力科技強國建設和實現高水平科技自立自強。
完善支持科技創新的政策性金融體系。發揮再貸款等貨幣政策工具激勵作用，引導更多長期資金支持重點科技創新領域。強化開發性、政策性金融機構服務國家科技創新戰略的職能定位。健全政府投資基金考核評價機制，更好發揮投早、投小的關鍵作用。完善服務科技型企業的融資擔保業務模式，用好首臺（套）首批次保險補償機制試點政策，分散分擔創新風險。
發揮銀行服務科技創新的主力軍作用。立足我國金融體系以間接融資為主的現實情況，引導銀行業金融機構加快優化信貸結構，擴大科技型企業貸款投放，形成各類銀行差異化、專業化發展和競爭格局。深化銀行服務科技創新能力建設，構建適應科技型企業特點的風控體系和業務流程，完善盡職免責等內部管理制度，規范發展與科技型企業需求相匹配的信貸產品，形成敢貸愿貸能貸會貸長效機制。
健全資本市場服務科技創新功能。加快社會融資結構優化調整，提高直接融資比重，更大力度發展多元化股權融資。更好發揮資本市場樞紐功能，支持更多優質科技型企業發行上市、再融資及并購重組。推動創投行業高質量發展，暢通“募投管退”全鏈條，加強種子期、初創期科技型企業金融服務。進一步豐富科創類債券產品，優化注冊發行流程，加強債券市場生態建設，擴大科技型企業債券發行規模。
進一步提升科技型企業跨境融資便利化。推廣高新技術企業跨境融資便利化試點政策，提升跨境融資的可得性與便利性。深入實施合格境外有限合伙人（QFLP）境內投資試點，更大力度吸引和利用外資。支持科技型企業依法合規到境外上市、并購。
優化金融支持科技創新的配套政策。完善科技創新屬性評價標準，加強政銀企融資對接和科技公共信息共享，促進金融資源與科技創新需求精準對接。深入推進科創金融改革試驗區等試點，搭建科技金融探索創新的平臺。推動科技要素市場化，培育專業化的技術轉移機構和技術經理人，健全知識產權價值評估和交易流轉市場體系，為金融支持科技創新提供市場和制度支撐。
（作者單位：中國人民銀行金融市場司）
