“偽市值管理”再次被點名。近日，證監(jiān)會集中公布多條對2022年全國人大代表建議和全國政協(xié)委員提案的答復(fù)，其中，在回復(fù)《關(guān)于強化證券精準(zhǔn)監(jiān)管保障上市公司高質(zhì)量發(fā)展的建議》中明確，將強化對“偽市值管理”的精準(zhǔn)打擊。

提起市值管理，前綴似乎總離不開一個“偽”字。長期以來，部分上市公司大股東與相關(guān)機構(gòu)及個人相互勾結(jié)，濫用持股、資金、信息等優(yōu)勢操縱股價，以追求股價短期上漲、配合大股東減持、緩解大股東質(zhì)押平倉風(fēng)險等，借市值管理之名行股價操縱、內(nèi)幕交易之實。市值管理一度成為“股價管理”“惡意坐莊”的代名詞。

事實上，真正的市值管理并非洪水猛獸，這個結(jié)合境外成熟資本市場價值管理理論與我國資本市場實際情況發(fā)展衍生出來的概念，意指上市公司主動進(jìn)行自我管理和優(yōu)化，促使公司市值真正反映其內(nèi)在價值。換句話說，市值管理的目的在于實現(xiàn)公司長期發(fā)展，為股東創(chuàng)造真實價值。

我國監(jiān)管部門一直支持企業(yè)依法合規(guī)進(jìn)行市值管理。早在2014年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》就提出，鼓勵上市公司建立市值管理制度。證監(jiān)會也明確劃定“三條紅線”和“三項原則”，為上市公司進(jìn)行市值管理明規(guī)立矩。借助科學(xué)合規(guī)的市值管理方法，不少上市公司走上穩(wěn)健經(jīng)營、高質(zhì)量發(fā)展之路。

既能穩(wěn)定股價，也能增長內(nèi)生動力，市值管理有其存在的必要性和可行性，是提高上市公司質(zhì)量的重要之舉，不應(yīng)被反面案例污名化，更不應(yīng)成為股價操縱的幌子和工具。此次監(jiān)管部門發(fā)聲，強調(diào)要對“偽市值管理”從嚴(yán)監(jiān)管、精準(zhǔn)打擊，正是意在發(fā)揮“真市值管理”的應(yīng)有作用，避免其跑偏走樣。

去偽存真的關(guān)鍵在于用好監(jiān)管這面“照妖鏡”。出于巨大的利益誘惑，近年來，“偽市值管理”逐漸走向規(guī)模化和專業(yè)化，主體多樣、鏈條復(fù)雜，對此，監(jiān)管部門需對癥下藥。一方面要進(jìn)行全覆蓋全方位追責(zé)，對參與配合“偽市值管理”的上中下游進(jìn)行全面調(diào)查，無論涉及誰，一經(jīng)查實，堅決從嚴(yán)從快從重處理，一個也不放過；另一方面，要善用各類技術(shù)手段，密切跟蹤股價異動、賬戶聯(lián)動、異常交易、資金流向等情況，及時厘清認(rèn)定上市公司、股東與董監(jiān)高等個人責(zé)任，精準(zhǔn)施策，一個也不誤傷。

作為我國4800多萬戶企業(yè)中的優(yōu)秀代表，上市公司理應(yīng)做好表率，練好“內(nèi)功”，真正掌握市值管理之法。通過強主業(yè)、育長板、增韌性來增強競爭力，依靠精選發(fā)展賽道、優(yōu)化商業(yè)模式、改善資本結(jié)構(gòu)來收獲更高估值。說一千道一萬，利用操縱股價得來的高市值，終究抵不過市場“大浪淘沙”的力量，也難逃監(jiān)管的“火眼金睛”。

投資者也要保持投資定力，提高專業(yè)能力。“偽市值管理”方式隱蔽、手法多樣，普通投資者要保護(hù)自身利益、分享企業(yè)成長紅利，根本之策還在于關(guān)注企業(yè)前景，研究基本面，堅守長期和價值投資，不隨意跟風(fēng)、不盲目炒作，不給“偽市值管理”任何可乘之機。