當前，俄羅斯經濟進入了投資和創新發展的新時期，隨著國內經營環境和投資環境的逐步改善，外資普遍看好俄羅斯，2006年外資流入進一步加快。研究國際資本對俄投資狀況并從中總結經驗教訓，對推動中國企業開展對俄投資將不無益處。

一、國際資本對俄羅斯投資概況

(一)俄法律對外國投資及其形式的界定

按照俄羅斯現行法律規定，所有外國投資者(包括俄羅斯法人設在國外的分支機構)在俄羅斯境內以營利為目的、以企業和其他客體為對象所注入的包括物質資產和智力資產在內的所有資產均被視為外國投資。

俄羅斯吸引外資的形式主要有外國直接投資、外國間接投資和其他投資三種。根據國際貨幣基金組織的界定，國際直接投資或外國直接投資(Foreign Direct Investment，簡稱FDI)是指取得或擁有國外企業經營管理權和控制權的投資。按照《俄羅斯聯邦外國投資法》的界定，外國直接投資包括以下三種形式：(1)外商投入的資本份額不少于企業總資本額10％的投資；(2)外商注入到在俄羅斯境內注冊建立的外國法人基金分支機構的資本；(3)屬于獨聯體對外經濟活動商品名錄第16章和第17章規定范圍的、外國投資者作為金融租賃出租方在俄羅斯境內出租的、海關價值不低于100萬盧布的設備。

外國間接投資的主要形式是證券投資，其資本形態主要有企業股票、債券、期票等。

屬于其他投資的有：由俄羅斯政府擔保的外國國家或政府貸款；國際或地區金融機構(如國際貨幣基金組織、世界銀行、歐洲復興開發銀行)的貸款；外國商業銀行貸款；俄羅斯公司和其國外的供貨人吸引的用于外國貸款的保險基金和擔保基金的付費；進出口貸款；俄羅斯有關組織向外國公司的借款等。

(二)外資的進入規模、構成、來源及流向

據俄羅斯國家統計局資料，截至2006年9月底，俄累計吸引外資已達1300億美元，同比增長34.8％，其中2006年1～9月吸引外資353億美元，同比增長31.7％。根據聯合國貿發組織會議報告，2005年，俄羅斯已進入全球對外資最有吸引力前20個國家行列，位居第15位。

在外資構成中，其他投資(國際金融組織的有償貸款、貿易貸款)所占比重為48.8％，外國直接投資為49.3％，外國間接投資為1.9％。2006年1～9月俄羅斯吸引外國直接投資總額達102.68億美元，同比增長43.6％。以該指標衡量，俄羅斯已成為獨聯體國家的領頭羊。

從屬地性質看，進入俄羅斯的外資以發達國家的跨國公司為主。2006年1～9月，主要的投資國排序為：英國、荷蘭、塞浦路斯、法國、德國、印度、盧森堡、瑞士和美國。這些國家的投資占累計外資總額的82.3％，其中直接投資占累計外國直接投資總額的84.3％。須要說明的是，在進入俄羅斯的外資中有相當多一部分屬于出逃資本的回流。據權威專家估計，回流資本占進入俄羅斯外資的一半，其中70％以上為直接投資。近年來，伴隨外資加快進入俄羅斯，出逃資本回流不斷加速。有專家明確指出，在計算外國對俄投資時首先應從總額里減去1/3。

外國資本對俄投資有明確的地域和產業分布。從地區流向看，外資進入呈高度集中特點。2005年，俄12個聯邦主體集中了88.8％的外國投資。其中莫斯科市約占所進入外資的一半，為47％，鄂木斯克州為9.6％、薩哈林州為9.15％、秋明州為6.4％、莫斯科州為5.1％、圣彼得堡市為2.7％、斯維爾德洛夫斯克州為2％、薩馬拉州為1.7％、車里雅賓斯克州為1.6％、克拉斯諾亞爾斯克邊疆區為1.2％、薩哈共和國為1.2％、阿爾漢格爾斯克州為1.2％。2006年上半年，外資進入的主要地區為中央聯邦區(占外資總額的50.9％)、遠東聯邦區(18.3％)和西北聯邦區(11.4％)。

從產業流向看，外資一般都集中在相互毗鄰地區及第二、三產業，具體為采掘業、面向出口和滿足最終消費需求的部門，如零售貿易、公共飲食、汽車組裝、家電生產、建材工業、家用化工、家具制造業等。近年來，隨著國際市場行情的變化及俄政府宏觀經濟政策導向的作用，外資行業分布首選已從采掘業逐步轉向加工制造業。2006年上半年，外資進入最多的行業排序為：加工工業(32％)、采掘業(21.9％)、批發零售業、交通工具維修等(21.1％)。