社會主義市場經濟是法治經濟，資本發展要依法進行。4月29日，習近平總書記在中共中央政治局第三十八次集體學習時強調，要設立“紅綠燈”，健全資本發展的法律制度，形成框架完整、邏輯清晰、制度完備的規則體系。我國資本市場的法治建設是一項實現投資者保護、增加資本活力、創新監管手段的系統工程。在資本活動的生命周期中，以籌融資為源流，以交易流轉為手段，以保值、增值為目標歸宿。健全資本發展的法律制度，可以從這三個階段入手，規范資本健康發展。

在籌融資階段，需對各類市場主體一視同仁、平等對待，消除各種資本壁壘，尊重各類資本多元形態共存現狀，引導各類資本公平進入、有序競爭；賦予商事主體進入、利用資本市場的能力，降低資本市場門檻壁壘，推動資本市場雙向開放改革；嚴把資本市場入口關，提升市場準入清單的科學性和精準性，嚴格落實“全國一張清單”管理模式；暢通資本市場退口關，及時將不良資本、風險類公司從市場出清，使企業在資本市場中“可上可下，可進可退”，加速資本市場新陳代謝和資源優化配置等。

在資本流轉階段，需根據交易標的、交易場域、交易媒介相應完善銀行、證券、保險、信托、期貨、公募基金等產權交易規則，加強互聯互通。重點監管金融創新、醫療、教育、科技、住房、傳媒、新經濟獨角獸企業、初創企業等民生領域和新業態領域的資本流向，健全責任清晰、分工明確以及運行順暢的資本流轉監管體系。

在資本保值、增值階段，需運用合法、合規、理性的手段助推資本財富增長，警惕市場操縱、虛假陳述、內幕交易、股東壓制、財務造假、投資“抱團”、高杠桿、短期主義等非法、非理性手段帶來的資本虛假、無序擴張；推動中長期資金入市，落實投資者教育和負責任投資理念，構筑立法、司法和執法合力的立體式懲戒機制；強化反壟斷、反不正當競爭等重點領域的資本市場監督、執法力度，依法打擊濫用市場支配地位、協議壟斷等擾亂資本市場秩序的行為，著力防范和化解金融風險。

資本市場的法治建設離不開完備的法律規則供給框架，需要從國情和當前主要任務出發，加快資本法律規則本土化與國際化的內外協調，強調立法速度與立法質量的辯證統一，穩步推進我國資本市場不斷向市場化、法治化、國際化的方向邁進。經過改革開放40多年的努力，我國目前已基本建立起一套以證券法、公司法、基金法等法律為核心，以部門行政法規、規章和規范性文件相配套的多層次、全方位資本市場法律法規體系，有效保障了資本市場功能和作用的發揮，促進資本市場逐步從新興市場向成熟市場邁進。黨的十八大以來，相關的基礎性法律、法規的立改廢釋加快，成果顯著，如《上市公司治理準則》、證券法、外商投資法陸續完成修訂，期貨和衍生品法于今年4月通過，公司法最新一輪修改也緊鑼密鼓地進行。我國資本市場發展現狀的相關規制供給持續加強，資本市場生態環境也得到顯著改善，各方合法權益得到有效保護，市場秩序和社會公共利益得到維護。但需注意的是，作為被規制的對象，資本活動及對應商業實踐具有一定的共通性，全球范圍內資本的跨境流動也為一國資本市場法治建設帶來機遇與挑戰，畢竟當前各國為吸引投資者而在資本市場上開展的競爭在很大程度上已轉化成資本法治規則的競爭。因此，我國資本市場法治建設必須結合我國國情展開，同時也要積極與國際投融資慣例、規則對話，借鑒國際成熟市場經驗，警惕域外證券監管、公司合規等領域的法律霸權主義。我們還應注意到，資本的全球化流動也對提升中國資本市場的對外開放水平提出新的要求，加強資本監管跨境合作具有重要戰略意義。為積極回應外資企業來華營商便利等訴求，可修訂擴大《鼓勵外商投資產業目錄》，進一步優化外商投資環境，全面清理與外商投資法及其實施條例不符的規定等。此外，與資本法治建設密切相關的法律法規還需加快立法步伐，填補資本法律制度的薄弱點和空白區，如積極推進對金融穩定法的初次審議，盡快實現對反洗錢法、商業銀行法的預備審議，等等。

全方位健全資本發展的法律制度，目的不是限制，而是為了促進更加健康、更可持續、更為長遠的發展。我們強調對資本運行進行制度約束，也強調為資本提供發展基礎和市場空間。因此，要注意細化投資者保護和防范資本風險的法律制度，全力維護資本市場平穩運行，如貫徹證券糾紛特別代表人訴訟制度，引入當事人承諾制度和金融消費者信義義務保護規則，完善多元糾紛解決機制，強化上市公司分紅意識，保護中小投資者合法權益和投資期待，提振資本市場信心，提高投資者的獲得感；倡導義利并舉，堅持借助資本投融活動縮小貧富差距，實現共同富裕，引導資本流入鄉村振興、普惠金融、可持續投資、綠色債券、影響力投資、碳雙減、小微企業等與人民福祉息息相關的領域；等等。金融創新是當前推動資本發展的內生力量、活化資本流動的重要手段，與金融創新相關法律制度是否完備更是衡量一國資本法治建設全面性的重要指標。資本市場上的新生業務模式、產品種類往往存在一定的市場基礎，符合資本進化的邏輯。因此，面對紛繁復雜的資本市場，法治建設需秉持激勵型規制、包容性監管的心態，引入監管沙箱實驗式方略，為資本的初創、發展提供一定的空間，同時加強對新興資本模式的研判，做到“馭金有術，融資有道”。

全方位健全資本發展的法律制度要不斷回應當前資本監管方式與監管能力的變革需求。我們需完善、把握資本監管法治力度與規制技術，正確處理市場調節與政府管制之間的關系，協調運用法律手段和市場手段，確保屬地監管不缺位，分業監管不錯位，行政參與不越位。資本法治監管要與我國資本市場的發展基礎、發展目標及發展路徑相契合，精準把握可能帶來系統性風險的重點領域和重點對象，如完善行業治理和綜合治理的分工協作機制，加強行業監管和金融監管、外資監管、競爭監管、安全監管等綜合監管的協調聯動，避免多頭監管降低效率。